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Crypto Trend (as an asset class)
呢篇文延續返2月寫關於新幣一上交易所即高位嘅延伸問題。之前提過呢個現象發生嘅原因歸根到底係出自定價太貴，定價太貴係出自本身機構投資成本過高。一句總結就係Web3 valuation過高，所以大家會見到宜家VC firm會加埋A.I.落去，因為本身公鏈類已經無人覺得值咁貴。現況二級市場量化交易今年個人覺得二級市場難炒咗，無論係邊類型嘅量化策略好似都冇咁容易賺錢，basis維...
2025Q3 Live班 Promo
Link: https://www.hkptrc.com/advanced-crypto-program-trading呢度解答下我通常收到嘅問題如果我唔識Python，不過有其他coding experience可唔可以報？我唔太熟crypto可唔可以報名？係唔係無online班，因為我唔係香港/時間唔容許？答：可以可以暫時得Live班，未有計劃去其他地方搞Live班。呢度promote多次：Q3逢星期二會開live班教，會有持續進修基金資助cover。如果大家有咩問題，可以PM我或者WhatsApp...
Content Update (June 2025)
唔好意思，上個月仲差3篇文未比大家，最主要係諗唔到寫咩，我會盡快寫返比大家，Thank you 🙏
Circle IPO
呢度快update一下一件大事，就係Circle上市，我寫呢篇文嘅時候，大概就係啱啱話over-subscribed 25x at $7.2B valuation。我呢度就用一個非專業股票分析師嘅角度去講解吓呢件事，唔提供投資建議。呢幅圖基本上好精簡講述Circle嘅狀況。BackgroundCircle Internet Group (Circle)係全球第二大穩定幣USDC嘅發行商，主打合法合規，想做美國穩定幣親生仔。Circle同時有發行EURC，不過市值唔大，對比起USD...
Inefficient Pump
呢次從交易角度出發討論一下關於拉盤，又或者另一個角度，點樣用最少嘅market impact同最快嘅時間同去execute一個極大order。拉盤需知市值 (Market Cap / Fully Diluted Value)首先，拉盤容易程度第一樣嘢一定係關於個標的物市值究竟有幾大。最簡單就係你要拉隻pump.fun memecoin同Bitcoin，前者可能是市值畢咗業之後得一兩Mil，後者要用幾百M先郁到1/2%。「乾」 (Concentration)其次，拉盤容易程...
細所上幣趣聞
3月嘅時候有位讀者想知多啲關於細幣上交易所。呢度分享一下細幣上非頭部交易所。呢度講嘅中細交易所係指國人背景嘅二線交易平台，呢度就唔開名。一線交易所例如Binance, OKX, Bybit, Coinbase, Upbit呢種有機會之後再討論。二線交易所其實宜家定位好得意，第一個情況係如果係大型項目或者天皇級項目TGE，佢哋基本上會爭住上，而且大型項目都一定會搵名牌造市商，如果大項目...
Live班（賣廣告）
要大家等咁耐唔好意思，上次有問到大家時間嘅preference，已經定咗2025 Q3逢星期二會開live班教，會有持續進修基金資助cover，遲少少會補返website link比大家。如果大家有咩問題，可以PM我或者WhatsApp聯絡麥小姐9499-7562。課程目標：- 掌握機構各種交易策略- 掌握軟件開發流程及自動化交易的應用- 掌握進階編程技巧及雲端設立流程- 連接去中心化交易平台Hyperliquid API及Telegram實時監...
Betting Site (For Fun)
呢個係我同一個朋友for fun玩嘅一個項目，手動炒betting site，當然有做quant analysis先入場。當初好似係由15U開始，雖然最後因為個wallet key唔小心leak咗而成個balance drain晒，不過overall experience都幾得意，雖然scalability我覺得有限制，不過我哋仲explore緊。所以呢度想做吓統計，唔知有冇朋友/你哋身邊嘅朋友有regular trade開betting site，或者之後一齊切磋一下？有嘅話可以PM我，之後想開...
Algo Trading (Part 5: Data Terminology (L1, 2, 3))
呢篇講下多人問嘅問題，如果做quant researcher，尤其係High Frequency就一定知道係咩嚟。喺市場數據同量化交易嘅範疇，L1、L2、L3 數據係指交易所提供嘅唔同層次嘅市場深度同訂單簿資訊。呢啲層級反映咗數據嘅詳細程度，對高頻交易（HFT）同其他量化策略至關重要。L1 Data (Level 1 Data)Definition:L1 數據提供市場嘅基本資訊，包括某隻instrument最重要、最基礎嘅交易活動數據。Information:...
Algo Trading (Part 4: Evaluation Metrics)
前果幾篇文講咗唔少策略同Algo Trade簡介，大家有跟開個系列都睇咗唔少backtest出嚟嘅equity curve。呢篇講一講點樣去揀策略。喺量化交易同投資策略中，計算同分析策略評估指標係核心部分。以下會講解幾個常見嘅策略評估指標，包括Sharpe Ratio，Sortino Ratio，Max Drawdown等等，呢度會加埋Python代碼示範點樣計算。呢度後面都會講咩情況下睇邊一啲metrics會好啲。Metrics + ExamplesSharpe Ratio...
CA012: Hyperliquid Fees Structure Analysis ($HYPE)
之前搞咗個投票問關於有幾多人係主要係用Hyperliquid做trade，其實結果比我想象中高。以前一直話有機會嘅話分析下Hyperliquid ，呢度講下最近Hyperliquid propose咗嚟緊會改佢哋個Fees Structure，中間有啲咩轉變同埋用量化嘅角度去睇點樣玩抵啲。Old Fees StructureNew Fees Structure手續費係根據你嗰 14 日滾動交易量嚟決定。子帳戶嘅交易量會計入主帳戶嘅等級，所有子帳戶都用同一個手續費等...
Live Class Time Preference
如果有線下傾過計嘅朋友仔都會知道，我而家籌備緊搞live班，暫時plan Q3開班，內容我大概定咗8成左右。呢度要麻煩講過有興趣嘅朋友仔投一投票，有冇咩time preference。甚至如果有咩topic 想cover嘅都可以DM我！內容遲啲會announce !Weekday NightWeekend Afternoon
FDUSD Depeg (2nd April)
4月頭Crypto CEX其實都發生咗唔少事，有莊家liquidate細幣離場，有呢篇文講下關於最近發生嘅穩定幣FDUSD depeg。FDUSD本身Market Cap 2-3B左右，同USDE, USDT, USDC唔係同一個檔次，所以可能少啲人留意。Background件事本身係由Justin Sun係X (Twitter)出post，內容係講關於First Digital Trust (FDT)係insolvent，而出呢一篇文嘅時間大概係4月2號香港時間夜晚，FDT本身直直接就聯想到Binance上面嘅FDUSD，而且本...
Algo Trading (Part 3: BTC Return & Strategy Idea Generation)
今次呢篇文原意係同大家去計吓假如大家係唔同日子之前買BTC，果日回報大概會係點。而且近排市場跌返少少，唔係鼓吹大家即刻去撈底，不過可以用嚟做吓reference，每個人判斷唔一樣。不過中間做嘅時候就同AI傾咗陣偈，之後就整咗條demo出嚟，所以會喺度講吓點樣將啲新嘅idea。Background Info數據全部Google都可以搵到，呢次直接喺Binance拎現貨Daily Kline，我諗大家就算退而求其次...
Solana CME Futures
呢度提早講吓關於Solana CME Futures，佢嘅spec就未知，大size contract 500 SOL，細size 25 SOL。之後應該會有多啲人講，雖然咩數據都未有，不過呢度都可以提早講一講我期望嘅嘢同認知。Specification我寫呢篇文嘅時候應該未exactly出contract spec, 不過大家可以參考BTC CME Futures同ETH CME Futures。佢本身個size應該預咗唔係target retails玩。以往呢啲listing其實係bearish，因為主要想食2017/18 cycle果條水。...
CA011: Current Market State
上次去完學生聚會，有幾個唔同嘅學生不約而同話內容有啲困難，所以呢篇直接啲用數據分析Trump上任之後市場究竟發生咗咩事。Binance Funding Rate我抽咗Trump上任之後12月到今年3月15，Binance USDT嘅funding rate，拎晒所有現有USDTM嘅perpetual，計佢哋嘅平均數，之後用histogram計返annualized。宜家有4hrs所以入面Python script都handle埋，可以改善嘅有去remove一d細幣/啱啱listed/明顯被manipulated嘅，...
Crypto Market Insight (2025 Part 1)
呢度大部份內容我係2月20上次個免費講座有提過好片面，深入少少嘅放喺度講多少少。果次講座定嘅方向係2025市場趨勢。利申：我唔係一個手炒勁嘅trader，唔識劃線同炒短線hot topics，市場亦經常變動，講嘅內容只係呢一刻個人主觀感覺同自己觀察，並非投資建議，NFA。我將佢分開咗呢幾個sub-topics去討論：大趨勢，炒作話題，之後可以出現嘅情景，同埋現象同個人建議。Trend1. ...
Bybit Hack - ETH trade
星期五晚Bybit比人hack咗偷咗400K+ ETH之後，大家除咗要諗拎唔拎錢出嚟之外，或者身邊有朋友走去買$HYPE，身邊會再有一班諗深一層去炒ETH。雖然星期五晚，Ben話借bridge loan去應付ETH withdrawal需求，唔會係市場上買。現實就係佢地本簿宜家就係net short 400k+ ETH exposure，只係ETH升10%，佢地mark-to-market就輸咗佢比bounty嘅錢。所以佢哋仲係唔會想有太多時間有short exposure，我代入佢角度嘅話...
項目方召集 (Market Making)
呢度宣傳一下，我而家有幫項目方提供流動性，如果有讀者係項目方入邊做，或者有朋友需要呢個服務，不妨PM我，格下價又好。出面而家好多牛鬼蛇神，一係就嗰幾間壟斷咗收費好貴。
Python Concurrency (Part 2: I/O-bound task solution)
呢篇文會延續返Part 1講嘅內容，都係target一啲advance少少同有接觸Python嘅讀者。Part 1提到大部份嘅tasks都係離唔開兩樣嘢，IO-bound & CPU-bound。後者其實唔使特別多講，因為主要係牽涉兩樣嘢，一係你有幾多資源去做運算，另外就係本身script夠唔夠efficient。呢度我想討論嘅topic係前者多啲，上一部份有提到如果要解決IO-bound task係可以用Multi-threading，多線程。呢次喺度想補充多一個Pyt...
Illiquid Investment (Part 2: OTC Secondaries)
上一篇文講到Venture Investing，呢篇就講吓投完一級市場之後，其實仲有好多花臣可以玩，而且市場好唔透明，都係有朋友介紹，所以先認知多少少。呢次要講嘅topic係Over-the-counter Secondaries。Secondaries (Secondary Transactions)喺Secondaries入面，現有嘅股份（而唔係新發行嘅股份）會賣畀一個新嘅買家，唔似第一輪融資嘅資金 (即係發行全新嘅股份)，Secondaries係將現有股份嘅擁有權轉移畀...
Algo Trading (Part 2: Backtest Candlestick Patterns)
呢篇文延續返上次點樣啱啱入手嘅朋友去玩algo trade，呢度會用Googlesheet/excel做例子，之後嘅文會慢慢加Python元素入去。上篇文提到Trading Ideas可以用Candlestick Pattern，所以呢度會用呢啲pattern做下demo，講吓點樣入手砌一啲策略出嚟。Background Info呢度加少少背景，本身Candlestick Pattern係源自日本，每條candlestick係由Open, High, Low, Close組成，根據唔同嘅timeframe去resample，用一支bar組合果個t...
Common Alpha 010: Feature Importance & Generation
The content will talk about some of the useful packages I have used when I tried to build trading strategies using a Machine Learning framework. The content will be split into 3 parts, faster computation method in Python, feature generation & in machine learning & feature importance.A faster computation can help a lot especially in generating new features when the dataset is large enough, and it reduces the time spent on pre-processing the data.Faster Computation (Numba) - Python PackageBackgrou...
Illiquid Investment (Part 1: Venture Investing)
呢度會開個系列講多啲illiquid investment，本身我唔係特別熟呢類非二級市場，機緣巧合之下識到啲新嘅朋友，所以試吓分享。我自己本身以為投一級市場min tick同投二級基金一樣，可能最起碼100/250K起跳，對於本身做二級量化交易嘅我嚟講，好難說服要lock up最少1/2年liquidity。直至上一季見多咗唔同人之後擴大咗認知，呢度講下點樣有一級市場嘅exposure。一級基金如果成立呢隻基金...
Python Concurrency (Part 1)
呢篇文target一啲advance少少嘅讀者，如果大家已經開始用Python上手backtest，可能會令大家知道點樣improve唔同嘅範疇。大部分algo trading嘅task其實離唔開兩樣嘢，一個就係運算，另一個係request等data返，呢度可以係交易所落盤定係第三方API數據。前者關CPU (Central Processing Unit)，後者就關I/O (Input/Output operation)。下面就會講深入啲。I/O-bound & CPU-boundCPU-bound: 顧名思義係關CPU事，如果有啲ta...
Algo Trading (Part 1: Entry)
上次寫咗入門學Python Programming 可以嘅Materials，有朋友本身識programming之後就問有冇algo trade教學。咁我之後每個月就寫下由入門角度去學algo trade嘅指南。呢次會講關於整體有咩範疇要熟悉同點樣開始。我會以呢幾個範疇去講解：ProgrammingTrading IdeasStatisticsDataProgramming本身algo trade其實定義比較模糊，我自己開始嘅時候都係人手跟signal落盤做trade，所以初學者可以先focus係搵strategy，...
Gitlab Not Supported in HK
希望大家都過咗個愉快嘅聖誕節。之前前後病咗兩次，所以少更新咗Patreon 同IG，近一兩日不約而同有學生同朋友都問我關於 Gitlab唔再support香港，我都係啱啱先知。如果你係我學生或者嚟緊想報我HKPTRC嗰班而你都係啱啱先知呢個消息，咁你可能可以繼續讀落去。Gitlab 俾咗一個零月俾返user 去做migration，我本身有90% code 都係用Gitlab 上platform，所以都深受影響。暫時我個諗法就係...
幣本位可以做咩好？
呢篇文想同大家一齊brainstorm一下如果大家本身有HODL BTC可以點樣增加yield。如果大家倉底有BTC唔會諗住放，呢個cycle基本上以對Fiat嚟講都一定已經好滿意，但作為trader如果同BTC做benchmark，其實全倉BTC只係同大市一樣走勢，冇跑贏大市。所以下一個問題就係如果大家都有BTC，點樣可以跑贏大市。第一個選項係最簡單借BTC出去，不過回報並唔係太吸引。OKX Lending Market成年都係得1% APY...
Common Alpha 009: DSR - Alternative Metrics
This content is to introduce a new metrics that has been proposed in financial engineering world in this recent years. It is the ‘Deflated Sharpe Ratio (DSR)’, that actually helps to reduce a lot of blind spots of only using Sharpe Ratio.Probabilistic Sharpe Ratio (PSR)Before talking about DSR, here I will use a simple example to explain why purely Sharpe Ratio itself is not a good enough metrics to evaluate strategies & introduce a new term ‘Probabilistic Sharpe Ratio (PSR)’. When we us...
Common Alpha 008: Market Impact Analysis
Market Impact AnalysisIntroductionThis content is to discuss how to measure & conduct analysis on market impact in an execution. For any electronic desk & any algo trading strategies, it is crucial to know how much transaction cost is since a minor change in cost can result in turning a profitable strategy into a losing one.Transaction Costs = Explicit (commissions and fees) + Implicit (slippage)The explicit cost is kind of fixed & known before you trade, while the latter one is not.The implicit...
