Ernie.QT
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Illiquid Investment (Part 1: Venture Investing)
🕑 Added 2025-01-19 00:00:02 +0000 UTC呢度會開個系列講多啲illiquid investment，本身我唔係特別熟呢類非二級市場，機緣巧合之下識到啲新嘅朋友，所以試吓分享。
我自己本身以為投一級市場min tick同投二級基金一樣，可能最起碼100/250K起跳，對於本身做二級量化交易嘅我嚟講，好難說服要lock up最少1/2年liquidity。直至上一季見多咗唔同人之後擴大咗認知，呢度講下點樣有一級市場嘅exposure。
一級基金
如果成立呢隻基金唔係你朋友嘅話，基本上同二級一樣，都要跟min tick去決定你最少投幾多。
由於幣圈本身節奏比較快，所以見親身邊朋友投都係2年左右，或者2+1。亦都見過有少部份係6+1，主力投基建類，target傳統同longevity。
剩返嘅就係好多自己prop錢整個Entity自己投，唔比街外人買。
Project直投
呢個範疇係最難接觸，身邊得極少朋友可以有呢啲機會，佢哋本身就係做開媒體或者以前做Venture Capital，又或者本身係做項目出身，先會有呢啲connection。
如果係本身優質嘅項目，可能只係會有少數嘅allocation，例如max 25/50/100k可以直投。
KOL round
呢個唔熟亦都無朋友做過。
第三方Platform
呢度有分中心化同去中心化，去中心化個營運模式就好似中心化交易所launchpad咁，可能每一段時間就會有唔同嘅project去籌集資金。
中心化的話，我知道比較出名嘅係Coinlist同宜家比較熱門嘅平台echo，呢兩個平台可以比用家投幾少資金都玩到。如果大家有更好嘅平台都不妨推介一下。
咁呢度最後就講解一下一啲幾常見嘅Terms：
Cliff: 呢個Terms係講緊喺解鎖代幣嘅特定時間，係冇股權，之後當過咗呢個定嘅時間之後先可以收到股權。可以係Linearly解鎖股權，或者一次過解鎖。主要目標就係用嚟鼓勵commitment。
Vesting: 呢個就係講緊隨着時間可以慢慢攞到股份/token，而家一啲快嘅project最快我見過係6至12月全部vested，正常而家嘅常態係18-24月，通常都係Linearly解鎖
Carry: 全名叫Carry Interest。如果係投項目嘅話基本上都會收呢個，可以由10%或者去到25%都見過。呢筆錢係分利潤嘅一部份道佢哋個general partners，你當就係佢哋嘅performance fees。
下篇文會寫多啲關於投完一級市場，再去交易買賣嘅生態。
