simonshen
patreon
【讀者分享 🇺🇸🇨🇳】 投行眼中的美中「對等關稅戰」
🕑 Added 2025-04-23 02:01:01 +0000 UTC人工智能的時代，個人的觀點會被算法左右，不同觀點更易水火不容。週末通常會讀兩本雜誌，偏保守的《Spectator》，和比較Liberal 的 《the Economist》。提醒自己不要為網路牽了鼻子。
儘管我個人支持 Donald Trump 的關稅政策，作為一個總統，他看到不但是美國經濟結構的問題，也看到冷戰格局下國家安全因為經濟的結構性問題而岌岌可危。然而政策推出的時機、對諸多盟國的傷害、對市場產生的衝擊，總統內閣內部鷹派的Perter Navarro 和對市場、經濟學比較有感覺的Bessent、Kevin Hasset的對峙，都為未來政策效果蒙上陰影。
政策出台之前，投行的的經濟學家基本認為稅收的影響可控。「解放日」之後的股市震盪，加之中美對峙的加劇，主流的經濟學家幾乎一面倒的對政策嚴詞詬病，投行的策略師迅速調高美國經濟衰退風險。
除了理論和實證的探討之外，我發現精英對Donald Trump的憎惡，多少影響他們的觀點。最新的《經濟學人》一如以往，認為稅收政策讓中國得利。其中一篇文章分析了美國歷史的幾次重要關稅改變：1897年 William Mckinley 的「the Digley act」，1930年的「Smoot-Hawley act」等，美國內戰時的關稅最誇張漲了30%。
結論：之前的關稅政策在美國進口對外依賴程度不大的時候都不work， 現在的關稅政策更不work，因為美國自己受傷更大。這固然有道理。但是無論《CNN》 對Larry Summers、Janet Yellen 的訪談，還是《經濟學人》的長篇分析，他們都避而不談地緣政治格局下，中國對全球經濟貿易環境的破壞這一重要背景。
反而國內一個體制的朋友比較睇得明：「美國總統是真心關心藍領階層，並希望兌現他的承諾，美國市場的震盪，反而體現市場的有效和透明。相比之下，中國的市場無論股市匯市都太扭曲了。」
Comments
miuying yu
美國總統是否真的關心藍領？何以見得？全球一體化，已經將工業遷移到發展中的國家因為成本低，只是短期的，作為商人只睇經濟效益可以接受的，但是一個國家過於依賴別國，就會造成歐美現在的情況，危及國家安全，如何能夠逆轉，希望特朗普政府成功吧！十年抑或更長時間？
Jim Li
關稅絕對係最實在又最work且成本最低又可控的way，如果是要實現貿易去中國化，金融去中資化，實現Navarro 的目標。
KTH
唔同意關稅一定唔 work，因為經濟學係將開徵關稅同平等貿易做對比，而事實上世界貿易俾各個國家尤其是中共国扭曲得好嚴重。一味單邊要求美國撤銷所有壁壘而其他國家可以持續用各種骯髒手段進行不公平貿易競爭，係不可畤續既扭曲既非 equilibrium 狀態。
Joe
純經濟學既分析，關稅係必定唔work.. 但係依家個重點係明顯重建一個新既經濟運作模式。我覺得今次既改變係繼廢除金本位制度之後另一個制度上既「革命」。
ST
造完市又炒過，上下其手多過make America greater, but make his wallet deeper ...
Good Year
I wonder no one talking about "Dumping".
