Ondřej Koběrský
patreon
📊 ONDRŮV WATCHLIST - AKTUALIZACE ADOBE
🕑 Added 2025-09-17 16:00:20 +0000 UTCAhoj investoři,
Dnes mám pro Vás první aktualizaci mého watchlistu. Společnost Adobe reportovala 11. září solidní výsledky a tak dělám aktualizaci dat v mém watchlistu.
Shrnutí výsledků
Tržby za Q3 FY2025: 5,99 miliardy USD, meziroční růst +10 %
Zisk na akcii (non-GAAP): 5,31 USD (+14 % y/y)
Zisk na akcii (GAAP): 4,18 USD
Segment Digital Media: 4,46 miliardy USD (+11–12 % y/y)
ARR v Digital Media: 18,59 miliardy USD (+11,7 % y/y)
Segment Digital Experience: 1,48 miliardy USD (+9 % y/y)
AI přispívá více než 5 miliard USD ARR, cíl 250 mil. USD
Peněžní tok z provozu: 2,2 miliardy USD (rekordní Q3)
Zbývající výkonové závazky (RPO): 20,44 miliardy USD
Výhled Q4 FY2025: tržby 6,075–6,125 mld. USD, EPS non-GAAP 5,35–5,40 USD
Výhled FY2025: tržby 23,65–23,70 mld. USD, EPS non-GAAP 20,80–20,85 USD
Rizika: rostoucí konkurence a vyšší náklady spojené s AI, přesto firma drží vysoké marže a stabilní růst
Komentář
Mám pocit, že firma opravdu chytla nový vítr do plachet. Tržby jí meziročně vyskočily o 10 % na téměř 6 miliard dolarů a k tomu dokázala udržet vysokou marži – tedy vydělává hodně i po odečtení nákladů. To samo o sobě je pěkné číslo, ale pro mě je ještě důležitější ten příběh za tím. Adobe už pět čtvrtletí po sobě překonává očekávání a teď to vypadá, že se konečně potkává několik věcí najednou – výsledky, rozjezd umělé inteligence a výhled do budoucna.
Hodně mě zaujalo, že už bylo vytvořeno 29 miliard obrázků přes jejich AI nástroje a že dokonce překonali svůj cíl na tržby z AI o celý kvartál dřív, než sami čekali. To mi říká, že implementace AI nejsou jen prázdné marketingové sliby, ale že zákazníci ty nové funkce opravdu používají a platí za ně. A to je přesně to, co investor chce slyšet – ne jen velké sliby, ale konkrétní výsledky.
Samozřejmě, kolem Adobe se pořád motají dvě obavy – konkurence a rizika spojená s AI. Ale když se nad tím zamyslím, abych začal pochybovat o Adobe, musely by tržby klesat výrazně rychleji, a to každý rok. To se mi zdá jako hodně přehnaný scénář. Já osobně si myslím, že firma má pořád cestu k tomu, aby jí rostly marže a udržela si solidní, i když postupně pomalejší růst.
Pro mě jako investora je fajn i to, že výhled na další čtvrtletí je stabilní a v souladu s tím, co se čekalo. Letos na podzim má Adobe velkou akci „MAX“, kde určitě představí nové věci kolem AI a svých produktů. Tam bych čekal, že se ukáže, kam se chce firma vydat dál.
Když si to celé shrnu pro sebe – Adobe mi teď ukazuje, že dokáže růst, že AI jí už dnes vydělává reálné peníze a že má před sebou prostor, jak pokračovat. Jako investor v tom vidím příběh firmy, která se nejen přizpůsobila nové éře, ale možná ji i sama pomáhá tvořit. A to je přesně typ příběhu, který mě na trzích baví sledovat.
Na svém watchlistu proto navyšuji férovou hodnotu akcií z 470 USD na 510 USD a zároveň jsem aktualizoval i další data ohledně firmy Adobe. Vše najdete v tabulce mého watchlistu, kde Vám vždy poslední změny označím zelenou barvou.
👉🎬 WATCHLIST JE ZDE (je třeba se prokliknout)
Mějte se krásně
O
📈 Rozcestník:
✅ Oficiální web naší správy majetku pro kvalifikované investory — https://liberoncapital.com/
✅ Chceš se potkat probrat a vyřešit tvou situaci. Pro mentoring klikni TADY.
✅ Chceš mít přehled o tvých investicích a stát se lepším investorem — (ZADEJ SLEVOVÝ KÓD - OK5)
✅ Začni ziskově investovat s XTB — TADY
---------------------------------------------------------------------------------
📊 Ocenění a zdroje
K ocenění všech společností používám DCF model, DDM model, ocenění na základě PB, ocenění na základě EV/EBITDA, ocenění na základě násobků ukazatele PE a odhadu budoucího růstu EPS. U společností, které zatím nedosahují čistého zisku, využívám ukazatel P/S a odhad budoucího růstu a vývoje marží. U většiny společností provádím také relativní valuaci, která srovnává firmy napříč sektorem podnikání a vlastní historií.
Data k analýzám čerpám z následujících zdrojů:
Web společnosti - sekce investor relations, kde jsou přímo obchodní výsledky, prezentace, uzávěrky a další důležitá data.
Webové stránky finviz.com, seekinglalpha.com, stockanalysis.com, valueinvesting.io a morningstar.com aj.
🚨 Upozornění (Disclaimer)
Veškeré informace uvedené v tomto materiálu slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční doporučení, nabídku ani pobídku k nákupu či prodeji jakýchkoli investičních nástrojů, cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Tento materiál neobsahuje ani nenahrazuje individuální investiční poradenství. Investování na kapitálových trzích je spojeno s riziky, včetně rizika ztráty části nebo celého investovaného kapitálu. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků. Vývoj hodnoty investic se může v čase měnit v závislosti na tržních podmínkách, ekonomických faktorech a dalších nepředvídatelných událostech. Autor tohoto materiálu vyjadřuje pouze své osobní názory a pohled na danou problematiku, které se mohou v čase měnit bez předchozího upozornění. Nezaručuje správnost, úplnost ani aktuálnost zde uvedených informací. Autor materiálu nenese žádnou odpovědnost za jakékoli rozhodnutí učiněné na základě zde uvedených informací, ani za jakékoli přímé či nepřímé ztráty, které by z takových rozhodnutí mohly vyplynout.
Comments
Ondřej Koběrský
To je určitě legitimní pohled Pepo :) je třeba tyto rizika brát v potaz - já to tak černě s Adobe nevidím :) snažím se dívat za roh - možná se pletu, možná ne.
Ondřej Koběrský
To se musí rozhodnout každý sám :) na mém watchlistu máš můj pohled plus zde komentář :)
Josef Nováček
Problém spočívá v tom, že na scénu může přijít silnější konkurent s pokročilou AI, který umožní uživatelům přes pluginy v Photoshopu přístup k jeho nástrojům. Lidé přestanou platit za nástroje od Adobe a začnou využívat třeba Google. V současnosti je například nástroj Nano Banana mnohem lepší než AI v Adobe, plugin stojí kolem dvou set korun a každé generování vyjde na 80h, což znamená, že peníze plynou do kapsy Googlu. Řešení tu sice je – Adobe může zablokovat tyto pluginy, ale to by mělo negativní dopad na vnímání značky mezi grafiky. Mohli by totiž přejít ke konkurenci, která jim umožní dělat to, co chtějí. Stejně tak se pravděpodobně postupem času dovednosti různých AI (včetně toho od Adobe) srovnají, a nebude tak záležet na tom, kterou platformu použiješ. Každopádně, už dnes se mnoho firem, které zaměstnávají grafiky nebo poptávají jejich služby, může rozhodnout, že si práci udělají sami pomocí AI. Stejně tak ael i profesionální grafici si svou cenu nejspíš sníží, pokud budou také používat AI. Momentálně tedy nevidím pro Adobe jednoznačně umetenou cestu k zářivým zítřkům (aby nedopadli jako výrobci malých kompaktních fotoaparátů).
Michal Fišer
Takže koupit?
